O mercado financeiro americano está operando com juros reais negativos. Com uma expectativa de novo corte de juros do Fed amanhã, os juros reais (taxa de juros descontada a inflação) pode chegar a -1,6%, caso o corte seja de 1 ponto percentual, segundo cálculos da Link Corretora.
O objetivo do Fed é injetar liquidez no mercado e estimular o consumo. O risco, segundo a economista Marianna Costa, da Link, é que como estamos lidando com uma crise financeira, não há garantias de que os bancos vão repassar o crédito barato para os consumidores.
- No Japão aonde a taxa de poupança é alta, taxas de juros a zero não conseguiram fazer o consumo subir, deixando o país na famosa “armadilha de liquidez”. Nos EUA, a história é diferente, dado que a taxa de poupança é baixa. Talvez o efeito seja positivo sobre o consumo, mas infelizmente não conseguimos afirmar nada agora. Vivemos um crise financeira e os bancos não estão passando o dinheiro para frente - disse Marianna.
O efeito disso tudo é uma pressão maior sobre a inflação. No curto prazo os preços das commodities podem subir porque o mercado financeiro vai buscar aplicações mais rentáveis com os títulos dos Tesouro americano valendo tão pouco. No médio prazo, e se a política de Bernanke der certo, teríamos uma inflação pautada pelo consumo das famílias, o que mostraria recuperação do economia. Esse cenário permitira o Fed a voltar a subir os juros.
Miriam Leitao
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