Desmistificando Futuros Administrados

Excelente paper (link) da Man Investments

sobre Trading Quantitativo de Futuros.

Statistical Trading - Trading Quantitativo no mercado de futuros brasileiro

Estatísticas para criação de sistemas: Conhecendo "risco overnight" e "risco intraday"

Não privilegio nem desconsidero daytrade ou qualquer outra frequencia de operações, porém acho muito importante "conhecer" os mercados para os quais você pretende modelar e quantificar suas idéias operacionais. Este post trata exatamente como "encontrar" os riscos do mercado, tanto para as posições exclusivamente "dormidas" quanto para posições exclusivamente "intraday".

Experiência 1 - Econtrando o "Risco Overnight"

Um exemplo de como encontrar esse risco é um teste simples que consiste em:

1 - Compre uma posição hoje no fechamento
2 - Venda esta posição amanhã na abertura.

Desta forma apenas vamos computar os resultados da diferença entre o "fechamento de hoje e a abertura de amanhã" num periodo de amostragem significativo.

Continua em Statistical Trading

Notícia: From Quant to Riches(mais sobre a Renaissance Technologies)

NEW YORK (HedgeWorld.com)—Jim Simons, the legendary mathematician and hedge fund manager who runs Renaissance Technologies Corp., may use black boxes on his trading floors, but as a person he is open and forthcoming: a mixture of humility, common sense and pragmatism. At the International Association of Financial Engineers annual conference, this year titled "From Quant to Riches," and held in New York on Monday [May 21], Mr. Simons gave a speech in which he offered self-effacing insights about himself and his investment style.

Mr. Simons is probably the most successful hedge fund manager of all time. His $26 billion hedge fund has yielded returns exceeding 30% for more than a decade. He also brought home $1.5 billion last year, according to Trader Magazine, tops among his peers in compensation. And yet, he remains modest and attributes a lot of his successful career to luck.

"There is no real substitute for common sense except for good luck, which is a perfect substitute for everything," Mr. Simons said at the conference. "I had luck as a mathematician. I became very famous but I had very little to do with it."

Mr. Simons' success may be the result of several factors. One is certainly the rare ability to be at the same time a top trader and a high-end mathematician. In some instances, Mr. Simons the mathematician almost appears to be a different person than Mr. Simons the trader. And yet, the man is all of that. Who would have thought, for instance that Mr. Simons viewed himself as a speculator? But he does. "Speculation comes in and destroys trends. I am a speculator. It accelerates the trend. It gets you closer to the truth faster," he said.

Continua em Statistical Trading

Trading de Pares Estatístico (Pairs Trading)

Breve história do Pairs Trading

Trading de Pares Estatístico (também conhecido por statistical pairs trading ) é o nome que se dá a uma técnica de especulação de curto prazo (ou uma vertente de estratégias de trading) que estudam relacionamentos matemáticos entre preços de dois ou mais instrumentos financeiros, com objetivo de encontrar oportunidades de lucro.

Originalmente surgiu nos anos 80 em meio a um grupo de quants do banco Morgan Stanley. Desde então se difundiu bastante entre investidores institucionais, hedge funds, operações proprietárias e tesourarias dos maiores bancos de investimentos do mundo.

Permaneceu em "segredo" do público por muitos anos sendo largamente utilizado exclusivamente por profissionais do mercado praticamente até o advento da Internet.

O que é Pairs Trading?

Pairs trading é uma estratégia pura de market neutral (não direcional - não sofre influência alguma sobre o futuro econômico, já que apenas se baseia nas relações entre preços dos instrumentos financeiros selecionados). O conceito básico por trás do Pairs Trading é extremamente simples: encontre 2 instrumentos financeiros cujos preços tenham se movido juntos historicamente (alta correlação), durante um período significativo. Quando o spread (diferença de preços) entre estes 2 ativos aumentar, compre o perdedor e venda a descoberto (short) o ganhador. Se a história se repetir, os preços irão convergir e o arbitrador fará um bom lucro.

O mais impressionante é que uma estratégia conceitualmente simples baseada em histórico de relacionamento e dinâmica entre preços, empregada com princípios contrários de investimento (convergência, reversão a média), pode ser lucrativa (porém com certa complexidade para implementação prática). Se o mercado fosse eficiente, os retornos ajustados ao risco de estratégias de pairs trading não deveriam ser positivos.

Statistical Trading

Lições e reflexões "quantitativas"....

Trading quantitativo, se bem empregado, permite tirar vantagem de anomalias estatísticas em séries temporais. Essas anomalias tornam as mudanças de preço futuras um pouco diferentes de uma chance de 50%.

Toda estratégia quantitativa deve capturar comportamentos persistentes e explicáveis dos participantes do mercado. Depois de alguns anos de pesquisa, descobri que apenas um único princípio estatístico funciona consistentemente: o efeito do medo nos mercados financeiros.

Transformando-se em técnicas quantitativas, seriam elas: pullback, reversão a média e etc... Todas estas técnicas lidam com os mesmos efeitos estatísticos. É possível encontrar estes efeitos em frequência horária, diária, semanal, mensal e até mesmo anual.

Percebi que as frequencias mais interessantes (pra mim) são compreendidas entre 2 a 6 dias. Ao mesmo tempo, nenhum indicador matemático linear (os chamados indicadores técnicos clássicos) podem ser usados com sucesso na exploração destas ineficiências dos mercados.

Na minha opinião, o risco é melhor controlado através do uso de um grande número de pequenas apostas em detrimento a realização de grandes e poucas operações. Também acredito fortemente na diversificação de risco através da diversificação de estratégias, frequências temporais, mercados, e até mesmo regiões geográficas.

Continua em Statistical Trading

Teoria dos Jogos

A teoria dos jogos é uma teoria matemática sobre conflito e colaboração, de situações nas quais se pode favorecer ou contrariar um ao outro,ou ambos ao mesmo tempo. Para alguns jogos, a teoria pode indicar uma "solução" para o jogo, isto é, a melhor maneira a proceder para cada pessoa envolvida. No entanto, na maioria dos jogos que descrevem problemas reais, ela só nos fornece uma visão geral da situação, descartando algumas "jogadas" que não levarão a bons resultados.

Existem inúmeras outras situações que podem ser tratadas como jogos, no sentido mais amplo dado por John von Newmann, considerado o criador da teoria dos jogos: uma situação definida por interesses competitivos, em que cada um procura maximizar seus ganhos. Nesta descrição se encaixam as táticas de guerra, especulação em mercados financeiros, a política nacional e internacional, os problemas econômicos e até mesmo a evolução biológica, que tem fatores facilmente quantificáveis; especificamente, a seleção natural leva os seres vivos a um comportamento que otimiza seu sucesso reprodutivo; calculando a descendência, pode-se medir esse sucesso em números.

Os resultados da teoria dos jogos tanto podem ser aplicados a simples jogos de entretenimento (pôquer, xadrez, damas, entre outros), como a aspectos significativos da vida em sociedade. Um exemplo deste último tipo de aplicação é o Dilema do Prisioneiro, popularizado pelo matemático Albert W. Tucker, que tem muitas aplicações no estudo da cooperação entre indivíduos.

Continua em Statistical Trading

Usando dados sintéticos para aumento de robustez

Um dos grandes problemas encontrados quando alguém se depara com o desenvolvimento de trading systems é a falta de dados suficientes para produzir resultados e testes confiáveis.

No livro "Beyond Technical Analysis, 2nd Ed.," o Dr. Tushar Chande traz a tona este problema e demonstra como desenvolver dados de preços sintéticos usando um método que ele denomina "data scrambling".

Sua idéia básica é iniciar pela série real e randomicamente se basear nela para criar uma série de preços sintética.

Por que a técnica é interessante?

Leia mais em Statistical Trading

Trend Following com perfeição!

Quem leu o título deve ter estranhado... perfeição? sem dradowns? lucro máximo?

Sim, é possível....

clique para ampliar
(grafico indice ibovespa futuro - 2003-2007)

Mas não se deixe enganar!!

Infelizmente, isto só é possível depois que o mercado já criou suas tendências de alta e de baixa, e se passaram muitas barras após o fato...Dessa forma, estive testando e implementando um código, para fins didáticos, que tem a capacidade de encontrar o melhor momento de entradas e saidas, operando tendência (trend following), numa sequência de preços do passado.

Continua em Statistical Trading

Robustez de Indicadores Técnicos

Criando sistemas simples e robustos com métodos não lineares

Fazendo alguns estudos sobre robustez estatística com indicadores técnicos simples, percebi que poucos indicadores funcionaram bem nos ultimos 20 anos.
Dentre eles, um dos melhores "foi" o RSI.

Eu disse "foi", por que inclusive os melhores pararam de funcionar por volta de 2000/2001.

Hoje é praticamente impossível se criar um sistema lucrativo baseado apenas em 1 indicador técnico simples, por mais que você utilize otimização estatística.

Uma sugestão seria utilizar métodos não lineares, pois só assim é possível expandir horizontes nessa área.

Métodos não lineares, num senso matemático seria tudo que não se baseia apenas nas 4 operações básicas como +-*/, por exemplo: logaritimo, raiz quadrada, porcentagem, minimo, máximo....

Exemplos práticos de inclusão de métodos não lineares em sistemas quantitativos são: lucro alvo, stop loss, filtros, thresholds, limites fixos e etc...

Publicado em Statistical Trading

Melhor veículo para especulação: Vantagens de Futuros sobre Ações

Por Master Chief

Recebi uma pergunta aqui no blog:

"...gostaria de saber pq vc só utiliza esse tipo de ferramenta para o mercado de futuros? Vc acha que não se a plica bem para o mercado vista?"

Certamente estas ferramentas podem ser utilizadas pra especulação com ações, sem sombra de dúvidas. Todavia, especular com ações seria como usar um trator enorme, limitado, demasiado caro e lento para percorrer uma auto estrada com limite de 200km/h.

Dentre as inúmeras e infindáveis vantagens de futuros sobre ações eu posso listar:

• Maior liquidez
• Maior alavancagem
• Baixissima margem.
• Possibilidade de compra ou venda sem usar dinheiro (utilização de outros ativos como margem ou garantias), não necessitando de dinheiro real para as operações. Desta forma existe a possibilidade de você ganhar tanto nas operações no mercado futuro quanto na sua margem.
  
• Menores custos operacionais (corretagem).
  
• Maior "ação", sem a dependência de notícias ou grandes eventos para que isto ocorra.
  
• Limites de oscilacao diária, possibilitando um maior gerenciamento de risco (ex: Na BM&F o Índice Futuro possui limites de oscilação máxima diária de 8%, não podendo haver negócios acima ou abaixo deste preço em um único dia. Desta forma garante-se uma perda máxima para um horizonte de curto prazo.)
• Operações vendidas são tão simples quanto operações compradas, e não fazem diferença para o operador, tanto em termos de margem quanto de risco.
  
• Maior facilidade no gerenciamento de risco de uma forma geral (já que o mercado trabalha com pontos que pagam valores fixos)
• Em alguns mercados como na CBOT em Chicago, os ativos são negociados 24 horas / dia.
• etc...

Pode ser lucrativa a especulação com ações? Sem dúvida, porém devido as vantagens acima e muitas outras por ventura esquecidas, este não seria o melhor veículo para esta finalidade.

Mais em Statistical Trading

Cuide dos seus Stops

(um estudo estatístico relacionada a stops & sistemas quantitativos)

A grande maioria das literaturas disponíveis sobre trading tratam apenas entradas(abertura de posições), e poucas dizem respeito sobre saídas.

Foi feito um teste onde a entrada no mercado é aleatória. Assim que a posição anterior é fechada, usamos um gerador randomico para saber se devemos operar comprados ou vendidos na próxima barra. Como resultado este sistema está 100% do tempo no mercado.
Algum comportamento basico e óbvio foi observado:

• Devido a entrada aleatória, não há esperança de lucros.
• Quanto mais apertados os stops, mais curtos os trades, maiores as oportunidades.
• Um stop curto será atingido mais frequentemente do que um stop distante.
• Um trailing stop vai frequentemente encerrar o trade cedo demais.

Resultados:

Alguns resultados não sao óbvios A maioria não é discutida em lugar algum.

Leia mais: Statistical Trading